涨价的底气和市场机会

日前，泸州老窖股份有限公司国窖酒销售有限公司发布《关于停止接收国窖1573订单，暂停国窖1573货源的通知》。

日前，四川谷林郎酒销售有限公司发布《关于浪牌郎酒系列产品价格调整的通知》，上调53度浪牌郎酒系列产品价格，每瓶29元至60元不等，

日前，酒鬼酒供销有限公司通知，对52度500ml谭红酒鬼酒进行停货，将黄坛酒鬼酒战略价格上调30元/瓶，

日前，剑南春高端产品系列mdashmdash剑南春东方红1949和东方红，零售和团购指导价均上调100元，helliphellip

再过不到两个月，就是中秋节和国庆节了消费淡季，价格上涨，市场对价格上涨的敏感度较低迎接旺季似乎是白酒行业的标准动作但在疫情尚未完全消退，消费者信心并不充分的背景下，高端品牌掀起的这波涨价潮是出于怎样的市场考量

看上半年统计数据:2020年1—6月，全国酿酒行业规模以上企业总产量2718.53万千升，同比下降3.29%，销售收入3952.46亿元，同比下降3.37%，实现利润838.14亿元，同比增长0.72%其中，规模以上白酒企业产量350.15万千升，同比下降8.59%，销售收入2736.68亿元，同比下降1.27%，实现利润729.92亿元，同比增长2.22%

葡萄酒生产总产量和销售收入下降，但利润逆势增长这表明，酒精消费的结构性增长日益显著也就是说，虽然受疫情影响，但消费升级的趋势仍在延续，高端产品在酒类消费中的比重逐渐增加

理论上，好酒是行业刚需，高端酒似乎Rdquo但是要看到，白酒行业呈现的统计数据是规模以上企业产能和利润的汇总而且，无论从1—6月行业统计数据还是白酒市场真实状态来看，白酒市场已经呈现出产能过剩的局面，市场利益越来越向名酒和强势企业集中部分名酒品牌在部分区域市场销量大幅下滑，名酒对区域品牌的市场下沉加剧

新一波涨价潮来了价格基准和份额争夺，成为此轮涨价轨迹的Rdquo标签

对于这一波涨价，智邦达咨询董事长张健分析，各酒企涨价各有千秋，各有用心比如国窖1573的涨价，目的是对标五粮液，甚至超越五粮液，而国窖1573的价格可能还没有完全上去不同的企业有不同的涨价幅度，有的是出厂价格上涨，有的是供应价格上涨无论如何，这个涨价的逻辑是正确的，因为市场的消费总量在萎缩如果企业不提价，如何实现业绩的增长从这个角度来说，量价背离会保持一个相对稳定的周期

是规范动作还是稳定市场预期。

日前，贵州茅台股份有限公司发布2020年半年报显示，报告期内，公司完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨，系列酒基酒产量1.14万吨，实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%，归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%第二季度，公司实现营业总收入203.36亿元，同比增长8.8%，净利润95.08亿元，同比增长8.9%

对此，华西证券分析认为，2020年受疫情影响的贵州茅台，中间审批价一度从2400元降至1800元但此时茅台对量价管理已经驾轻就熟，很快天妃茅台的审批价又回到了2500元价格再次高达2500元的茅台，也在不断酝酿着量价的不断提升

不少机构看好贵州茅台的涨价预期从高端和次高端市场的预期来看，东兴证券认为高端白酒的表现是肯定的茅台的批发价在2450元左右，部分地区继续小幅上涨，社会库存尚未售罄此外，五粮液和国窖1573的批发价和零售价也稳步上升，高端白酒的确定性不减第二高端方面，是注重商务宴请等场合快速恢复的区域领导

中原基金董事，执行合伙人金玉凤认为，除了贵州茅台和五粮液，其他白酒上市公司半年报业绩都将下滑这一次，很多酒企提价一是提振了信心，让有库存的经销商看起来赚了更多的钱，第二是竞争和比较，你提我提，第三，预计茅台提价，先占1499元

贵州茅台在市场上一骑绝尘，有量价齐升的市场预期但是，对于更多的高端酒来说，库存竞争才是不得不面对的市场局面消化库存，提振市场，也成为厂商进行战略提价的意图

张健分析说，疫情的影响使得一些高端酒渠道的库存没有消化如果厂家不提高高端酒的价格，不做未来市场发展的预期，让渠道自然消化库存，就可能导致经销商低价囤货的行为，从而导致整体渠道价格的下降趋势

当然，这是厂商不愿意看到的从这个角度来看，高端品牌的密集涨价更多是出于战略考虑正如张健所说，制造预期，让渠道的库存升值，从而为市场奠定良好的供需状态，是高端酒涨价的核心因素

市场能接受涨价吗。

中国酒类协会理事长宋书玉提出2020年上半年，白酒行业出现整体下滑，一方面是受疫情影响，另一方面是白酒行业调整升级导致的。

#39，在提到当前白酒行业的三大趋势时，宋书玉提出:一是在疫情影响下，白酒行业强集中，强分化趋势很明显，第二，消费升级带来白酒消费结构的变化，好酒成为行业刚需，第三，白酒个性化时代来临，坚持做好白酒尤为重要。

上半年，白酒股市场表现抢眼对此，渤海证券研究所证券分析师刘伟分析，白酒板块业绩将逐月持续向好，行业天然属性依然存在货币宽松环境和基建持续加码将支撑白酒行业，需求将逐步得到确认建议选择确定性高的高端白酒，关注次高端销量的回升

股价的上涨和高端酒价格的上涨不是割裂的，而是紧密相关的。

正如渤海证券研究所证券分析师刘伟提出的，从中期逻辑来看，市场已经完成了疫情因素对行业可能影响的完整性推演未来我们认为行业的投资逻辑会因为后疫情期的影响而逐渐淡化，大众化产品的营收增速可能会趋于合理水平，投资逻辑会转向长期

后疫情期，影响减弱，热门产品收益增速趋于合理，投资逻辑转向长期关键语句等，可能算是这轮高端酒涨价的背景

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